經濟加速下行 鋼企走出困境"難上難"

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        6月以來，盡管鋼市出現(xiàn)過短暫反彈，但在中國經濟下行壓力加大的背景下，流動性危機沖擊激起市場恐慌情緒升級，再加上鋼鐵行業(yè)供需的矛盾格局未變，鋼企走出困境"難上難"。
　　一、市場熱切期盼的新型城鎮(zhèn)化或難及預期。一方面，新型城鎮(zhèn)化是一個長期的規(guī)劃，實施也是一個長期的過程，在當前弱勢的大環(huán)境下，新型城鎮(zhèn)化對短期投資拉動作用有限。另一方面，新型城鎮(zhèn)化并不是簡單房地產加基建的投資城鎮(zhèn)化，對于相關具體規(guī)劃中央仍在不斷修改之中，何時面世的時間窗口仍不可知。
　　二、流動性出現(xiàn)下行拐點，短期內對鋼價形成打壓。近期央行向部分金融機構定向釋放流動性，短期對市場會構成支撐，但5月新增人民幣貸款回落至6674億元，社會融資規(guī)模為1.19萬億元，比4月少5763億元，這或許標志流動性下行拐點的出現(xiàn)。短期央行釋放部分流動性，這只是政策層面不想讓資本市場徹底崩潰的權益之舉，長期的政策意圖應該還是在于“調結構、去杠桿化”，希望大量的資金能進入疲軟的實體經濟。
　　三、供需失衡矛盾進一步加劇壓制鋼價回升。數(shù)據(jù)顯示，6月中旬重點鋼企庫存量1355萬噸，較去年同期增加140萬噸。只有當鋼價跌至鋼廠的生產成本線以下，才能迫使鋼廠主動減產，真正緩解供需矛盾，形成供需良性平衡的支撐點，這樣鋼價才有望止跌企穩(wěn)，反彈回升。如果后期不進一步加大減產限產力度，市場期待的鋼價回暖依舊只能是空談。
        四、國內經濟復蘇勢頭仍然較弱，后期政策刺激空間不大。數(shù)據(jù)顯示，6月中國制造業(yè)PMI為50.1%，環(huán)比回落0.7%，而之前6月匯豐PMI初值為48.3，創(chuàng)9個月以來最低，制造業(yè)仍然面臨困境。
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